机械设备：支持资本市场举措频出关注板块顺周期及结构性机会

2024-09-29 13:32:35

　　2024年8月制造业PMI为49.1，前值49.4%，连续四个月居于荣枯线月制造业固定资产投资完成额累计同比增长9.1%，增速自3月以来持续回落。

　　核心观点：本周“政策组合拳”齐出，市场大幅上扬，在经济复苏及中长期资金入市预期有待持续验证背景下，具体板块或将由普涨过渡至结构性行情。看好机械板块顺周期，及近期业绩表现显著向好标的：

　　1）经济复苏背景下的顺周期板块：刀具板块、工程机械板块、楼宇装备板块（电梯相关标的、弘亚数控、青鸟消防等）、重点领域前期下跌较多的白马龙头企业（如川仪股份、宏华数科、杰瑞股份、华测检测、景津装备等。）、港股通板块机械标的。

　　2）博隆技术：公司作为气力输送领域龙头企业，单二季度收入同比大幅增长，公司在手订单充裕，未来三年收入增长具备较强确定性，我们认为三、四季度订单确认或有望进一步加快，具备估值提升空间。

　　3）徐工机械：我们认为行业受益于国内低基数、设备更新政策及农村建设支持，看好公司作为国内头部国有企业工程机械公司，在海内外充分发力下经营质量和订单增速提升。

　　4）柳工：中报取得较好业绩，毛利率增长亮眼，看好公司持续迭代生产体系，提升电动化率、和超大型设备业务突破，从而维持生产优化。

　　5）信捷电气：公司PLC竞争优势持续巩固，受益下游传统行业纺织机械、包装机械等景气度提升和消费电子复苏，业绩环比加速。上半年公司收入同比增长10.9%、归母净利润同比增长21.7%，其中Q2收入同比增长17.3%、归母净利润同比增长30.3%，Q2增速环比Q1显著提升。

　　6）康斯特：受益海外重点石化客户订单落地，公司海外石化行业持续突破，国际业务不断发力；国内市场环比改善。我们认为MEMS压力传感器替代外采购、压力控制器实现业绩、新加坡实验室资格认证等有望推动公司业绩进一步上行。

　　7）广电计量：公司管理层变更、经营战略调整成效逐渐凸显，24H1归母净利润同比增长25%-41%，公司以利润为导向的经营策略成效显著，拐点已现。

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　　政策刺激信心提振。中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。重磅政策明确强化逆周期调节，结合此前9月24日国新办发布会上的内容政策超预期。在政策刺激下，消费预期边际回暖。

　　“金九银十”大幕开启，比亚迪出海空间广/华为增强车企竞争力“金九银十”为传统的车市旺季，叠加以旧换新政策效果持续凸显、中秋假期终端客流增加、新车密集上市带来持续的高热度等推动，9月预计销量同环比增长。

　　全球通胀背景下消费者的消费行为将更为理性，更注重性价比，为消费的线上化转移和物美价廉的优质国货品牌提供良好发展机遇，整体看好跨境电商行业增长以及优质国货品牌的出海表现。

　　随着集采政策持续优化，且药品采购周期接近4年，同时集采续约整体呈现竞争格局优化，降价要求温和的趋势，集采的边际影响有望不断减弱。

　　仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。

　　随着科技的进步和成本的降低，政策的支持将进一步推动Robotaxi的商业化进程。在技术层面，高阶自动驾驶技术的普及正在加速，AI的持续赋能使其更加智能。

　　根据2024年半年报已披露的情况，2024H1制剂企业整体经营趋势向好，仿制药板块内部出现分化。前九批集采纳入374个品种，集采进入后半程，第九批集采中标产品平均降价幅度58%，降价幅度逐步收窄趋稳。

　　基础能源（煤油气）价格回顾：截止2024/09/26，WTI原油价格为69.69美元/桶，周环比下跌0.27%；布伦特原油价格为72.51美元/桶，周环比下跌5.30%。

　　鸿蒙智行旗下首款轿跑SUV智界R7上市，智界R7由华为与奇瑞联手打造，车身尺寸4956*1981*1634mm，轴距2950mm，与特斯拉ModelY一样定位中型SUV。

　　本周市场表现：本周钢铁板块上涨17.11%，表现优于大盘；其中，特钢板块上涨17.11%，长材板块上涨18.39%，板材板块上涨17.34%；铁矿石板块上涨15.20%，钢铁耗材板块上涨15.72%，贸易流通板块上涨17.96%。