行业深度报告：工程机械行业深度报告：内外需“共振”EPS上行

2025-02-08 00:49:25

　　今天分享的是：行业深度报告：工程机械行业深度报告：内外需“共振”，EPS上行

　　该报告是开源证券对工程机械行业的深度研究，核心观点为工程机械行业迎来内外需“共振”，EPS上行，行业前景向好。

　　1. 行业概况与市场格局：工程机械广泛应用于多领域，是经济晴雨表，其产业链涵盖上下游众多产业。2023年全球工程机械前50厂商总收入达2441亿美元，市场规模庞大，国产品牌在收入和市值方面成长空间广阔。2024年行业机种分化，多宝体育登录土方机械表现较好，部分受地产影响的机种表现不佳。

　　- 内需层面：挖掘机内销基数处于历史低位，下滑空间有限，国内市场已从增量转向存量市场，行业驱动力转向设备寿命替换。从存量替换看，挖掘机平均使用寿命8 - 10年，2025 - 2029年有望迎来新一轮更新周期，机种小型化和国产化提升有望缩短更新周期。此外，设备更新、城中村改造等政策为行业带来新动能，推动行业发展。

　　- 出海层面：出海是工程机械行业增长的关键驱动力。多宝体育登录2023年全球挖掘机海外市场销量是国内的5倍，全球工程机械市场规模增长，但国内主机厂全球份额仅15%。我国工程机械出口集中在“一带一路”地区，2024年1 - 9月占比84%，国产品牌在“一带一路”地区份额有提升空间，且出口产品大型化趋势有助于提升盈利。主要公司海外收入和利润率双提升，海外市场成为利润核心驱动力。

　　3. 重点公司分析：报告对三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工和山推股份等重点公司进行了分析，这些公司在各自领域具有竞争优势，如三一重工是全球工程机械领军者，恒立液压引领高端精密传动国产化等，它们的发展状况从侧面反映了行业的整体趋势和发展潜力。多宝体育登录