江海证券：机械设备行业估值提升至过去5年中的中上游水平

2025-02-11 23:32:51

　　期间行情回顾。2025.01.02~2025.02.09期间，申万机械设备行业指数相较上个报告期（2024.12.16~2025.01.01，下同）的转跌为涨，涨幅达到6.47%，在申万一级行业指数中排名第5位（共31个行业），报告期内较多数申万一级行业指数下跌，机械设备行业指数涨幅较高，其排名相较上个报告期显著抬升，处于申万一级行业的上游水平；估值方面，截至2025年2月7日，申万机械设备行业指数PE（TTM，剔除负值）为27.47倍，在过去5年中所处的分位数为78.71%，相对上个报告期末明显提升，行业估值水平位于过去5年中的中上游位置。

　　行业数据跟踪汇总。2025年1月，由于春节节假日的影响，我国制造业采购经理指数（PMI）录得49.10%，较上个月回落1.00个百分点，落入收缩区间；2025年1月，我国居民消费价格指数（

　　）同比增幅较上月提升0.40个百分点至0.50%，CPI环比则由上月的0.00%提升至0.70%；我国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比降幅录得2.30%，较上月保持稳定，PPI环比则降低0.20%；规模以上工业增加值方面，2024年全年，我国规上工业增加值累计同比增幅稳定在5.80%的水平，12月份单月则同比增长6.20%；制造业行业方面，2024年，规上制造业工业增加值累计同比增幅达到6.10%的水平，12月份的当月同比增幅较上个月的数据提升1.40个百分点至7.40%；2024年1~12月，我国规上工业企业营业收入累计同比增幅较前值提升0.30个百分点，录得2.10%，同时营业成本累计同比增幅较前值提升0.20个百分点，录得2.50%，营业利润率则较前值微降0.01个百分点至5.39%；规上制造业企业营业收入累计同比增幅较前值提升0.50个百分点，录得2.40%，营业成本累计同比增幅则较前值提升0.40个百分点，至2.70%，营业利润率环比前值提升0.09个百分点至4.63%；2024年1~12月，国内制造业固定资产投资完成额累计同比录得9.20%，同比基期的数据高出2.70个百分点；2024年1~12月，多宝体育APP我国用在基础建设方面的固定资产投资累计同比增速为9.19%，环比下降0.20个百分点；2024年12月份，中国挖掘、铲土运输机械产量为约48,190台，其同比增幅已连续半年超过25%，11月份达到25.10%。

　　行业内重要动态。（1）国家发展改革委、国家能源局制定并于2025年1月6日发布了《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》；（2）2025年1月8日，国家发展改革委、财政部联合发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新》政策。